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浅谈境外水电项目绿地投资的风险分析与对策

文档作者：何佩娅文档来源：五凌电力有限公司		更新日期： 2026年10月10日	点击数：
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LOW CARBON ORLD 2016／8 低碳经济
浅谈境外水电项目绿地投资的风险分析与对策
何佩娅(五凌电力有限公司，湖南长沙410000)
【摘要】随着国家加快推进“～带一路”战略的实施和境外投资的简政放权，国内主要水电开发投资主体加快“走出去”发展步伐。而水电工程
项目建设规模大、周期长、技术复杂、施工环节等众多特点，中国企业“走出去”的发展模式面临较大风险。本文立足国内企业境外水电投资现状
基础 从政治、市场、法律、技术和自然等方面分析境外水电绿地投资风险及提出针对性防范措施。
【关键词】境外水电现状；水电绿地投资；风险分析；对策
【中图分类号】F283 【文献标识码 【文章编号】2095—2066(2016)24—0225—02
1境外水电绿地投资现状
水电工程项目具有建设规模大、建设周期长、技术复杂、
施工环节制约因素众多等特点 一方面，随着国内电力市场供
大于需的矛盾日益突出和国内优质水电资源的瓜分殆尽．另
一方面，随着国家加快推进“一带一路”战略的实施和境外投
资的简政放权，国内主要水电开发投资主体加快“走出去”发
展步伐。2015年，我国境内投资者共对全球155个国家(地
区)的6532家境外企业进行了非金融类直接投资．累计实现
对外投资7350．8亿元人民币．同比增长14．7％。中国水电企业
在参与海外项目的过程中， 不断展现高效的项目运作能力和
强大的投资能力。中国企业境外开发水电项目目前主要集中
在东南亚及南亚、非洲等经济不是很发达且电力缺乏的国家
或地区．除少量的褐地投资(境外并购)外，对外投资一直以绿
地投资方式为主。在境外水电项目绿地投资中。如何加强对风
险的管理，实现投资效益最大化，是中国水电企业“走出去”发
展的关键之处．事关项目能否成功
2境外绿地水电投资的主要风险识别
2．1政治风险(国别风险)
政治风险是指由一国政治体制、政策、某些特定组织的存
在、或某些行为引起的项目可行性和赢利性波动的风险；这些
特定组织可能是合法的、在政府控制之下的．也可能是非法
的、不受政府控制的。政治风险一般包括战争、动乱、国有化、
政府违约等 政治风险发生几率相对较小． 容易为投资者忽
视，但是风险一旦发生．投资者面临的损失更为严重。
境外水电投资项目都具有项目金额大，投资周期长的特
点．这就决定了对项目长期进行风险管理的重要性。资源的短
缺与其价格的高涨，民族主义和投资保护主义的盛行，政府的
频繁更迭，政策和法律的变幻莫测．贫富差距的扩大，当地分
裂分子的袭扰，种族、宗教和观念冲突，环境污染的加重以及
各种形式的内战等等让很多境外投资项目在东道国面临极大
的政治风险。
2．2 市场风险
境外水电投资市场风险分为建设期市场风险和生产运营
期市场风险 建设期市场风险主要指因投资业务所涉及的服
务、设备、物资和材料价格的变化，供应商的信用问题，以及利
率、汇率变化和通货膨胀等因素可能使项目实施受到影响的
风险．主要包括通货膨胀风险、利率风险、汇率风险、物资价格
变动风险。生产运营期市场风险是指项目投产后，由于电力市
场波动对投产水电项目的售电量及上网电价带来的风险。
2_3法律风险
法律风险通常指未考虑或违反项目所在国与项目实施有
关的强制性法律．而致使项目无法按计划实施、增加实施成本
或导致承担法律责任的风险，也包括法律的不健全、变更以及
东道国司法腐败、有法不依等可能对项目实施带来不利影响
的风险。
法律风险中影响程度最大的是法律变更风险， 由于事前
无法预料．往往给项目的经营造成不可预见的损失或实施障
碍。一般来说从发生概率方面讲，法律比政策更为稳定。
2．4财务及汇率风险
财务风险主要包括：融资风险、投资风险、经营风险、资金
回收风险、外汇管制风险和税务风险等。财务风险有别于经济
风险．主要是由于境外电力项目受到汇率、税收税率、利率变
动．通货膨胀等因素影响，直接导致的项目财务状况、损益情
况和现金流量风险
2．5环境与社会风险
水电项目可能会对一些资源造成不利影响．诸如农业及
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替代手．T-重复录入，提高信息数据时效性和准确性。
4．2．6 考核评价
提取固定资产投资管理过程关键绩效指标，做为建设项
目管理工作的考核成果，实行奖惩的依据。以信息化系统中记
录的建设项目全过程文档信息数据文基础． 自动计算得出考
核指标结果和排名 关键绩效指标可包括固定资产投资管理
的基础管理、计划及方案管理、项目开工率、设计变更签证、统
计管理等内容。将考核模块在信息系统中一并实现，可强化投
资计划的科学性、可操作性，提高资金使用效率，提升投资计
划管控水平
5 结论和建议
综上所述． 固定资产投资管理系统是对企业项目投资全
过程进行管理的复杂系统。信息化系统要结合固定资产投资
管理的特点、煤炭企业组织架构、管理内部控制制度等内容组
织建设．辅助管理对象实现快捷、高效、精准的目的。固定资产
投资管理煤炭企业一项非常重要的工作，涉及面广、内容多、
深度大、关联度高、管理难度大，本文提出的设计思路对于从
事项目投资管理和开发人员具有一定的参考价值，随着固定
资产投资管理方法、理念的不断更新，配套建立的信息化系统
也需要不断更新完善。
参考文献
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管理系统研究『J1．现代电子技术，2oo8(18)：84．
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收稿日期：2016—8—15
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低碳经济
林业用地、野生动植物、鱼类栖息地和娱乐区。作为可再生能
源，水电的价值相对于其不利影响而言显得非常复杂，且在全
球各地区间的差异相当大
由于水电项目对水．资源产生的影响会危及人民生命安
全，因此其社会风险通常高于其他电力项目 如果水电站在建
设初期缺乏地方参与，极有可能会招致反对，造成严重污染引
发抗议或冲突
2．6技术风险
主要包括施工难度和技术保障等方面引起的风险： 劳务
与物资材料使用风险， 主要指当地政府对使用当地劳工与设
备材料、境外劳务输入和物资进口及运输等方面的风险
除了上述主要风险之外．境外水电项目还面临自然风险，主
要包括资源复核准确性风险、地形、地质风险、跨界河流风险。
3境外水电项目绿地投资的风险防范对策
通过对上述主要风险的识别， 以下主要从上述识别的风
险分别提出防范对策
3．1政治风险防范
在投资决策前．应充分考虑风险评级机构发布的国别政
治风险评级报告以及我驻外使领馆、经商机构提供的信息，对
东道国的政治风险进行评估．预判东道国的政治风险是否处
于可承受的范围 东道国的政治局势不明朗时．先开展项目条
件的调研和评估．按阶段实施工作，在东道国政治局势明朗前
适度控制实质性经济投入
积极争取双边政府的支持与关注，在条件允许的情况下
将项目纳入政府间协议框架． 有效约束东道国政府履行投资
保护义务．发挥政府协调作用。还可考虑引入东道国政府、大
型跨国企业或当地有影响力的实体作为项目投资方之一．使
其成为利益共同体，充分利用合作伙伴的力量降低政治风险
的影响。项目人员抵达项目所在国后，及时与我驻该国使(领)
馆取得联系，按有关规定进行备案，建立良好、有效的沟通机
制，发生政治风险时，取得使(领)馆的支持与帮助。
通过世界银行多边投资担保机构(MIGA)或中国出口信
用保险公司投保政治险，化解项目投资的政治风险。
3．2市场风险防范
在经济评估阶段，就通货膨胀对项目成本的影响程度进
行分析：项目如在国内融资。物资设备在国内采购，由国内施
工企业建设．在国内支付承包商工程款和设备材料费．可有效
避免建设期东道国的通货膨胀风险。事先对项目所需物资的
采购渠道和市场信息作充分调研，制订采购方案：物资采购合
同应尽量采用固定价格方式．以降低采购价格变动的风险 对
于项目投产转生产运营期间的电力市场风险应于项目正式开
工前通过签署PPA(购售电协议)给予保障，条件满足时．可要
求项目所在国政府给予市场担保
3-3法律风险防范
境外投资过程中，法律风险防范尤为重要，因此，在签署
有关合同、协议前，要先行落实外资准入、公司架构、税务体
系、劳动用工、环保、外；r-等方面的法规，以免给投资行为带来
实质性的障碍和不利影响．避免在项目执行过程中增加投资
成本或遭致承担法律责任 东道国法律是否允许外国投资者
在其国境内进行相应行业的投资。如允许，须满足何种主体要
求。相应行业的投资行为须获得何种许可．获得该等许可是否
存在实质性障碍。
东道国的劳动法律制度对外国人在其国境内工作有何要
求，是否存在障碍。东道国的公司法对在其国境内设立项目公
司等实体有何要求 东道国的财税制度如何．是否在进行项目
经济评价时，已予以充分考虑。投资母国与东道国之间是否签
LoW CARBoN W oRLD 2016，8
署投资保护、避免双重征税等协定／协议；东道国就外商投资
事宜签署了哪些多边协议，是否有利于拟投资业务，或者对其
造成障碍及潜在风险 合约中是否约定出现争议、纠纷时．在
何地、以何种方式裁决；约定的方式是否对投资方有利，是否
能够保护投资方的利益或最大程度的减少损失等
3．4 财务及汇率风险防控
尽量避免项目收入以东道国货币结算． 争取采用美元或
欧元结算。即便最终以当地货币结算，也须坚持以硬通货币计
价为前提，同时约定结算时采用即时jr-率，以规避汇率风险。
企业应尽可能争取融资、项目建设支出结算采用同一种货币：
研究人民币对外投资的利弊和实行税收抵扣的国家和地区，
根据各项目合约具体情况研究确定最佳资金组合和支付手
段．有效降低jr-率风险
另外，还可采用远期结售汇、；r-率掉期等工具规避、减轻
汇率风险。对于利率风险，争取在融资协议中将利率锁定或设
置浮动上限 事先对项目所需物资的采购渠道和市场信息作
充分调研．制订采购方案；物资采购合同应尽量采用固定价格
方式，以降低采购价格变动的风险。
3．5环境与社会风险防范
投资者在项目可行性研究和评估阶段应关注与项目建设
有关的当地社会环境，并制订预隶，避免项目建设受到影响；
在项目实施过程中．尤其要重视与当地机构和雇员的沟通，加
强了解和合作．并积极借鉴其他国内企业在东道国的经验和
教训。
3．6 技术风险防范
对于技术风险．企业应事先做好调研和澄清工作．确保项
目不存在实质性的技术标准问题：保证项目勘察、设计及施工
等各个环节的标准和质量。
4 结语
境外水电项目绿地投资因投资数量大、投资周期长，牵涉
面广，受各种不确定性因素影响大．面临风险较大。因此我们
在开展境外水电项目绿地投资之前，要加强自身风险意识培
养．根据详细的风险管理清单建立合理有效的风险预警系统，
从注重风险处置方案向风险发生前控制转变．从而提高境外
水电绿地投资项目的抗风险能力：要认真研究和梳理上述主
要风险因素．并提前采取相应的风险管控措施，即风险回避、
损失控制、风险转移和风险保留等，消灭或减少风险事件发生
的各种可能性，减少风险事件发生时造成的损失．为境外水电
项目绿地投资成功奠定基础。
参考文献
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【414# 进．绿地投资：电力集团“走出去”最直接的投资方式【J1．中国电力
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[5]胡海．海外水电项目投资风险分析与对策[D]．四川：西南财经大学，
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[6]傅维雄，王勇，刘志刚，周颖．境外电力投资项目风险识别及防控
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收稿日期：2016—8—3
作者简介：何佩娅(1976一)，女，经济师，硕士研究生，主要从事
新能源与海外项目的开发与管理工作。

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